原标题：埃及——一个快速崛起的市场
作者：非程创新（微信公众号ID：Future-Hub）
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2020 到 2021，埃及势头正猛，逐渐成为了非洲第四大市场主体。国际资本对埃及的持续关注是偶然吗？本文旨在剖析埃及市场的特点，展现其巨大吸引力的来源。
2021，如火如荼的埃及创投市场
据 Disrupt Africa《Egyptian Startup Ecosystem Report 2021》的数据，截至 2021 年 9 月，埃及至少有 562 家科技创业公司在运营，雇用了近 13000 名员工，成为非洲大陆第四大创业生态系统，仅次于南非、尼日利亚和肯尼亚。
自 2015 年以来，至少有 318 家埃及初创公司筹集了近 8 亿美元，融资额逐年增长，从 2015 年的 860 万美元增长到 2020 年的 1.56 亿美元。截止 9 月底，2021 年已有 80 多家埃及初创公司获得了超过 4 亿美元的资金，比 2020 年增长了 158%。
数据来源：Disrupt Africa《Egyptian Startup Ecosystem Report 2021》
数据来源：Disrupt Africa《Egyptian Startup Ecosystem Report 2021》
领先的电商赛道
与非洲其他主要经济体不同，埃及的主要赛道并非金融科技，而是电商零售业。2021 年，埃及电商的融资总额超过了 1.5 亿美元，比 2020 年增长了约 5 倍。
在埃及的 117 家电商初创企业中，有 15 家是综合性电商平台，19 家专注于服饰，16 家专注食品和杂货，46 家专注其他细分市场。
数据来源：Disrupt Africa《Egyptian Startup Ecosystem Report 2021》
本土的综合性电商平台初创公司占比很少，国际电商巨头已看到埃及电商市场的巨大潜力，早早入驻，亚马逊埃及站和 Jumia 已经占据了埃及的大部分市场。2020 年，亚马逊就收购了中东电商平台 Souq.com。2021 年 9 月 1 日，亚马逊将 Souq.com 更名为 Amazon.eg，正式推出了亚马逊埃及站，与阿联酋的 Noon 和尼日利亚的 Jumia 等平台同台竞争。
综合电商平台之外的本土电商公司，多选择在垂直领域细耕。以即时杂货配送公司 Breadfast 为例，该公司于 2019 年从 YC 夏季批次毕业，在 2021 年筹集了 2600 万美元的 A 轮融资，该轮融资由 Vostok New Ventures 和 Endure Capital 领投，JAM Fund、YC Continuity Fund、一家未透露名称的大型沙特基金、Shorooq Partners、4DX Ventures 和物流巨头 Flexport 参投。Breadfast 的总投资额迄今已超过 3300 万美元。
Breadfast 于 2017 年成立，由生产配送面包起步，在实现面包次日达后，陆续增加了咖啡、乳制品、肉类、水果、蔬菜、个人卫生用品等商品，目前已成为拥有 2,500 多个 SKU 的线上杂货店。
Breadfast 负责整条供应链，除了自己生产的面包、咖啡等商品之外，还从联合利华、百事可乐和可口可乐等快消品公司采购其他商品，接着在其幕后店（一种前置仓模式，专为线上订单配货，不对外营业）网络中进行分销，并负责最后一公里的商品派送。从 YC 毕业后，Breadfast 建立了自己的微型站点，并将交付时间缩短到 60 分钟。
特别值得一提的是，2021 年，传音旗下子品牌 Infinix 也在埃及推出了专注 3C 产品的在线购物平台 XMall。
快速崛起的金融科技赛道
与电商市场相对饱和且头部效应明显的情形不同，金融科技企业显然具有更大的发展空间。金融科技初创企业虽然在数量上少于电商企业，但在融资方面最受青睐，2021 年的总融资额超过了 1.5 亿。接近一半（49.2%）的金融科技企业参与了加速器或孵化器。这些企业中，支付平台占了绝大多数。
数据来源：Disrupt Africa《Egyptian Startup Ecosystem Report 2021》
以数字支付平台 Paymob 为例，该公司去年筹集了 1850 万美元的 A 轮融资，是埃及有史以来最大的 A 轮融资。本次融资由 Global Ventures 领投，A15 和荷兰创业发展银行 FMO 参投。Paymob 已为包括 Swvl、LG、Breadfast 和 Tradeline 等 3.5 万多家商家提供服务，平台上完成的支付总额超过 50 亿美元。
企业孵化器的强力助推
埃及的初创企业中有 38.6% 曾参加过加速器或孵化器，这一数字在非洲国家中遥遥领先，显示出了资本对埃及企业的信心。本地较大孵化机构包括 TIEC、Flat6Labs、Athar、AUC Vlab 和 Falak Startups 等公司，国际孵化机构包括 YC、500 Global、Google for Startups 和 Facebook Accelerator 等。
孵化器不仅帮助企业更好成长，也培育了各企业团队之间的联系。此外，参与过 YC 等英美国际加速器项目的企业，显然也更受海外资本的青睐。上述的 Breadfast 就是一个很好的例子。
非程发布的上一篇文章中，曾专门分析了 YC 等孵化器的风向标作用，欢迎回阅《YC 大佬加码了，跟吗？》
富有潜力的国家
人口和数字基础设施建设
截止目前，埃及的人口已经破亿。根据 2019 年 11 月发布的 FT Partners Research - FinTech in Africa，埃及人口平均年龄为 23.9。众多的年轻人群是数字化普及的良好条件。
根据该报告，埃及的互联网使用率达到了 49%，手机使用率为 93%，拥有银行账号的人口比例为 32%，去年使用银行卡的人口比例为 4%，去年使用电子支付的人口比例为 23%。与肯尼亚、尼日利亚和南非相比，埃及在电子支付、互联网、银行服务普及方面还有很大的发展空间。
数字埃及计划
埃及政府在加强数字化建设方面也是下足了功夫。埃及政府在 2020 年 9 月出台了“数字埃及建设者”计划（DEBI）。DEBI 包括数字化转型、数字技术人才就业和数字创新三方面。具体措施包括培养科技人才、建设国际数据中心、推出电子钱包、铺设光纤网络等，将加快数字技术在埃及城市规划、农业、卫生、医疗和教育等多个领域的应用⑧。
埃及政府在 2020/ 2021 财年预算中，为信息和数字化领域拨付的公共投资总额为 100 亿埃镑（约合 6.37 亿美元），比 2019/2020 财年增长了 300%。
相对稳定的政治经济环境
与非洲其他国家相比，在疫情冲击下，埃及明显表现出政治经济稳定的特点，这是其吸引投资的重要原因之一。
政治环境
从新冠疫情爆发开始，由于粮食短缺导致社会动荡，加上政府不得不减少军费投入，非洲各国都或多或少面临着恐袭和军事叛乱的威胁。
但在埃及，军政紧密结合，政府对于军权的掌控为其打击恐怖势力和维护社会稳定提供了保障。且总统塞西一上台便采取了相当强硬的反恐姿态。2015 年埃及就出台了严厉的新反恐法。长期的反恐斗争使埃及在疫情后的社会动荡中凸显出了优势。2021 年 8 月，埃及安全部队在西奈打死 89 名恐怖分子，今年 1 月 21 日又逮捕了极端组织“决断”运动的创始人 Hossam Menoufi。
当然，埃及政府也是在经济发展和反恐投入中小心翼翼地走平衡木。2021 年 6 月 12 日，塞西表示反恐斗争与全面发展的努力并行不悖，11 月又宣布决定不再延长国家紧急状态。但总体而言，埃及的政治环境保持住了相对稳定。
增强经济韧性的举措
埃及政府在 2016 年已经开展了针对宏观经济结构失衡的改革，并获得了 IMF 提供的 120 亿美元的扩展基金贷款。具体举措包括：
浮动汇率以消除货币高估；
整顿财政以减少公共债务；
能源补贴改革以解决关键财政风险并为社会支出创造空间；
结构性改革以加强商业环境、吸引投资和增加就业机会。
这一经济结构性改革虽然给埃及带来了不小的负面影响，但其成果在新冠爆发之后尤为显著地凸显了出来，为埃及应对疫情冲击提供了极大的缓冲。
应对疫情危机
疫情方面，根据 WHO 的数据，截止 2021 年 12 月 31 日，埃及累计确诊病例为 386358，累计死亡为 21727。埃及政府防疫的态度较为积极，2021 年 5 月，要求在晚上 9 点关闭所有商店、商场、电影院、剧院、咖啡馆和餐馆，但允许正常送货。8 月，新增病例一度跌到最低值。但随着 12 月 17 日奥密克戎在埃及的发现，政府的防疫工作显然还要面临更大的挑战。
根据联合国国际劳工组织的资料，埃及应对疫情对经济负面影响的政策包括但不限于：
政府宣布了 100 亿埃及镑（64 亿美元）的经济刺激计划，其中 1.88 亿埃及镑发放给卫生和人口部，500 亿埃及镑帮助旅游企业转型；
降低工业部门的能源成本，为工业和旅游业提供房地产税减免，增加对出口商的补贴支付；
减少交易印花税和股息税；
将外国投资者的税率从 0.15% 降至 0.125%，将本地投资者的税率从 0.15% 降至 0.05%，免除使用埃及镑的现货交易的税款；
央行利率从 13.25% 下调至 10.25%；
银行向旅游业提供 13 亿美元的信贷额度；
向登记的非正规工人提供一次性货币补偿（500 埃及镑）；
央行为 225 家陷入困境的公司注销了 174 亿埃及镑（约合 11 亿美元）债务；
央行发布 200 亿埃及镑（13 亿美元）的股票购买计划。
根据世界银行的报告，尽管受新冠疫情疫情，埃及 GDP 增长率仍实现了正增长，2020 年上半年为 +3.6%，2020／2021（2020 年 7 月 1 日至 2021 年 6 月 30 日）GDP 增长率为 +3.3%，2021 年下半年 GDP 增长率反弹至 7.7%。
债务风险
庞大债务是非洲国家共同的痛点，埃及也不例外。
2021 年 12 月，埃及开始迁都，新首都面积几乎是开罗的两倍，一方面能够容纳埃及不断增长的庞大人口，一方面能够加强城市数字化基础设施建设。但高达 450 亿美元的建设费用，对于埃及政府也不是一个小数目。
再加上埃及政府的军费开销以及应对疫情的补贴投入，埃及的债务情况可谓不容乐观。根据 statista 的预测，2021 年埃及的外债将达到约 3600 亿美元。
数据来源：Statista
据彭博社报道，在其追踪的 50 多个经济体中，埃及是利率最高的主体之一。这一方面推动外国资本向埃及债务市场投入数十亿美元，一方面让埃及背上了沉重的偿债负担。2019 年，IMF 对埃及的债务承受能力进行了测试，认为它是可持续的，但存在相当大的风险。
目前，埃及政府还是态度鲜明地表达了面对通货膨胀的信心，加上此前经济改革和 IMF 基金的支撑，投资者显然并没有因此而失去对埃及市场的兴趣。
Reference：
《Egyptian Startup Ecosystem Report 2021》
https://techcrunch.com/2021/11/03/egypts-breadfast-wants-to-build-gopuff-for-africa-and-middle-east-gets-26m-backing/
https://techcrunch.com/2021/04/08/egypts-paymob-closes-18-5m-series-a-to-expand-payments-services-across-mena/
FT Partners Research - FinTech in Africa
Ministry of Communications and Information Technology (mcit.gov.eg)
Egypt: Overcoming the COVID Shock and Maintaining Growth (imf.org)
Egypt: WHO Coronavirus Disease (COVID-19) Dashboard With Vaccination Data | WHO Coronavirus (COVID-19) Dashboard With Vaccination Data
Country policy responses (COVID-19 and the world of work) (ilo.org)
https://www.worldbank.org/en/country/egypt/overview#1
• Egypt - national debt 2016-2026 | Statista
Egypt Has Crisis Experience to Handle a Fed Taper, Minister Says - Bloomberg
